海量财经 | BD首付款改写利润表，海思科前三季度净利预增近三倍

海报新闻记者 张逸飞 报道

10月20日晚间，海思科医药集团股份有限公司（002653.SZ，以下简称“海思科”）披露2026年前三季度业绩预告，预计前三季度归母净利润13.2亿元至14亿元，同比增长297.02%至321.08%；扣非净利润12.2亿元至13亿元，同比增长250.27%至273.24%；基本每股收益1.07元至1.15元。

公司解释，业绩高增源于两点：一是创新药国内销售持续较快增长；二是签署多个产品对外授权交易合同，按约定在前三季度收到首付款等款项，实现较大金额产品授权收入，因此在研发费用同比增长的情况下，归母和扣非净利润仍高增长。

来源：海思科2026年前三季度业绩预告

按预告区间减去上半年实际值测算，三季度单季归母净利润约4.69亿元至5.49亿元，扣非净利润约4.68亿元至5.48亿元。单季利润延续高位，同比增速约174%至221%。

年内密集落地的授权交易是利润高增的重要来源。1月，公司将HSK39004海外权益授权给AirNexis Therapeutics，首付款1.08亿美元，另有最高9.55亿美元里程碑付款；4月，将Nav1.8抑制剂项目HSK55718、HSK51155海外权益授权给AbbVie，首付款3000万美元，最高里程碑7.15亿美元；6月，先后与礼来达成多靶点合作、向Nuvectis授权两个项目部分区域权益；8月，再与美国Sentivera达成临床前自免项目全球独家许可，首付款约7589万美元。据统计，这已是公司年内第5笔BD交易，潜在总金额超过77亿美元。

来源：海思科2026年半年报

从半年报结构看，授权收入已不仅是锦上添花。半年报显示，上半年公司“其他产品（服务）”收入7.79亿元，同比大幅增长，主要系新增海外授权项目带动技术服务收入增长；同期研发费用5.79亿元，同比增长69.29%。这意味着，利润高增的同时，公司研发投入也在增加。

放眼行业，海思科并非孤例。2025年以来中国创新药BD出海密集落地，据21世纪经济报道援引医药魔方统计，2026年上半年中国创新药License-out交易达100起，首付款50亿美元，总金额997亿美元，数量与金额均超过2024年全年；上半年全球Top10 BD交易中，8笔来自中国卖方。