中际旭创：不超过80亿元“回购自己”

大众网记者 闫嘉昕 烟台报道

8月31日晚，中际旭创公告：拟以集中竞价方式回购A股，资金总额不低于40亿元、不超过80亿元，用于股权激励或员工持股计划，期限12个月。

今年半年赚了去年一整年

2026年上半年，中际旭创营业收入417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%。作为对照，它2025年全年净利润是107.97亿元——今年半年不仅干完了一整年，还多出28.5亿元。

拆到季度看，增长还在加速：二季度营收222.82亿元、环比增长14.3%，归母净利润79.16亿元、环比增长38%。毛利率46.25%，同比提升6.92个百分点；归母净利率35.27%，同比提升6.58个百分点。利润率是往上走的，不是靠堆量换来的。

产能在满负荷运转。上半年光通信收发模块产能2215万只、销售1899万只，产销率约100.7%，销量较上年同期翻了一倍多。据第三方机构统计，其800G光模块全球市占率超过40%，1.6T在50%以上。

订单能见度是更硬的指标。8月23日晚的机构电话会上，公司副总裁、财务总监王晓丽和副总裁、董事会秘书王军透露：过去光模块行业通常只签3个月订单，现在很多客户已经给到2027年，部分在洽谈长协。这场电话会，易方达、博时等上百家机构参加。备货也跟着走：二季度存货增加40多亿元，公司解释是为匹配2027年交付节奏的主动备货。

1200元不是目标价

公告里还有一个容易被误读的数字：回购价格上限1200元/股，而8月31日收盘价是851.90元，看上去溢价超过四成。

但1200元不是公司给自己股票定的价，而是规则算出来的天花板。根据回购方案，价格上限为“不高于董事会审议通过回购方案前30个交易日股票交易均价的150%”。它是一条合规红线，不是一条价格预言。

40亿元到80亿元是区间，不是承诺。按1200元/股测算，上限对应约666.67万股、约占总股本0.57%；下限对应约333.33万股、约占0.28%。回购的股份用于股权激励和员工持股，并不注销，公告写明36个月内未使用完毕的剩余部分依法注销。

真正直接落进股东口袋的是另一笔：半年报里，中际旭创同步推出中期分红，拟每10股派发现金红利12元（含税）。

“朝阳街”观察：从一家回购，到一群回购

把镜头拉远一点，会发现中际旭创并不是孤例。

回购方面：截至7月31日，艾迪精密公告累计回购411.75万股、耗资1.0005亿元；8月25日德邦科技第三期回购实施完毕，35.12万股、2302.77万元，用掉方案上限的96%；春雪食品拟以780万元至1547万元回购并全部注销。增持方面，玲珑集团自5月21日起累计增持玲珑轮胎755.88万股、约9000万元，杰瑞股份董事长李志勇与两位副总裁累计增持6.69万股、930.93万元。

分红同样密集：万华化学10派8.1元、合计25.36亿元；南山铝业10派2.65元、合计30.43亿元，加上约3亿元回购注销，合计33.43亿元、占其上半年归母净利的148.76%；睿创微纳10派5元、合计2.31亿元；益生股份10派1.5元、合计2.11亿元；道恩股份10派1.5元。

几个细节值得留意。南山铝业、玲珑轮胎、春雪食品的回购明确用于注销并减少注册资本——注销直接减少股本、增厚每股收益，是实打实的回报；中际旭创、艾迪精密、德邦科技、荣昌生物则用于员工持股与股权激励，更接近把增长红利绑定给研发和经营团队。还有一种是被动的：泰和新材7月24日完成552.9万股回购注销，因其2022年激励计划第三个限售期解除限售条件未成就——股票收不回来，只能注销。

三种回购含金量不同，方向却一致：烟台的上市公司正在从“融资型”走向“回报型”。

一条万亿市值的赛道已经跑通，后面的梯队正在跟上。这可能是358.47亿元净利之外，烟台资本市场更值钱的东西。

8月31日当天，中际旭创成交189.26亿元，换手率2.02%，收盘851.90元。它不是终点，只是一个开始被重新定价的起点。