海量财经丨川能动力营收近乎翻倍，三季度却亏了1.31亿元

海报新闻记者 孙来彬 报道

10月25日晚，四川省新能源动力股份有限公司（下称“川能动力”）发布2026年第三季度报告，公司实现营业收入41.83亿元，同比增长99.66%；归属于上市公司股东的净利润5.75亿元，同比增长65.59%；扣除非经常性损益后的净利润5.61亿元，同比增长67.60%。

截至报告期末，公司总资产达291.46亿元，较年初增长4.49%；归属于上市公司股东的所有者权益105.75亿元，较年初增长0.99%；前三季度加权平均净资产收益率5.35%，较上年同期提升2.02个百分点。

发电量与锂盐产销齐升，营收接近翻倍

产能扩张直接体现在生产经营数据上。2026年前三季度，公司新能源发电业务累计完成发电量35.59亿千瓦时、售电量33.57亿千瓦时，分别较上年同期增长15.46%和16.09%。

锂电业务方面，前三季度公司浮选锂精矿12.39万吨，生产锂盐1.86万吨、销售锂盐9930吨，较上年同期大幅增长。

收入端因此近乎翻倍。公告显示，前三季度营业收入较上年同期增加20.88亿元，增幅99.66%，主要系锂电业务产品销售数量、销售价格增长，锂电业务收入增加所致。

与之对应的是，营业成本20.79亿元，同比增长76.29%。按此测算，前三季度公司综合毛利率约50.31%，较上年同期的43.72%提升约6.6个百分点。

锂电业务放量同时推高了相关税费与研发投入。前三季度税金及附加1.12亿元，同比增长142.23%，主要系锂电业务收入增加带来的资源税等同比增加。研发费用3244.23万元，同比增长106.41%，主要系所属公司鼎盛锂业研发材料价格同比上涨、研发投入增加所致。

利润结构上，前三季度公司实现营业利润13.02亿元、净利润10.93亿元，其中归属于母公司股东净利润5.75亿元，少数股东损益5.17亿元，后者较上年同期的9145.16万元明显增加。

单季业绩“变脸”，电价下行叠加存货跌价计提

与前两季度的强劲形成反差，第三季度单季公司业绩出现亏损。7月至9月，公司实现营业收入8.43亿元，同比增长38.38%；归属于上市公司股东的净利润为-1.31亿元，同比下滑414.95%；扣非后净利润为-1.35亿元，同比下滑455.51%。

公司在公告中解释称，报告期内新增风电项目投产发电，发电量增加，但受市场化电价政策影响，结算价格同比下降。同时，受锂产品市场价格波动影响，公司依据相关规定计提存货跌价准备。

与此同时，川能动力的减值规模并不小，前三季度公司资产减值损失2.81亿元，较上年同期的4130万元增加2.40亿元，增幅581.61%，主要系计提存货跌价准备所致。经公司会议审议批准，公司1月至9月计提各类资产减值准备合计2.83亿元。

锂价波动同样影响了公允价值科目，前三季度公司公允价值变动收益为-3667.74万元，同比减少4243.68万元，降幅736.83%。公司称主要系对外采购的部分锂精矿以碳酸锂期货合约价为基础确定采购价格，相应锂精矿公允价值变动计入公允价值变动收益，而上年同期无此事项。

存货与备货的急剧膨胀是另一个值得关注的信号。截至9月末，公司存货10.98亿元，较年初的1.62亿元增加9.36亿元，增幅576.92%，主要系锂电产品存货增加。预付款项7.03亿元，较年初增长576.14%，主要系鼎盛锂业、德阿锂业预付货款增加。

现金流也随之承压，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额4.78亿元，同比下降63.84%，主要系锂电业务采购支出增加所致。投资活动现金流量净额-10.88亿元，同比改善51.22%。筹资活动现金流量净额-4.78亿元，同比下降122.47%，主要系在建风光项目按建设进度提取的银行项目贷款同比减少。期末现金及现金等价物余额为61.09亿元。

此外，政策调整对风电业务的收益贡献形成扰动，前三季度公司其他收益1237.12万元，同比下降78.40%。根据相关政策，自2025年11月1日起，公司风力发电业务不再享受增值税即征即退税收优惠政策，相关收益因此减少。

建设投入不减，产业链与资本布局同步推进

尽管盈利端出现单季波动，公司的产能建设并未减速。截至9月末，川能动力在建工程26.95亿元，较年初增长41.73%，主要系在建风电及光伏发电项目持续投入建设。

前三季度投资收益2739.68万元，同比增幅729.49%，主要系联营企业四川蜀能矿产有限责任公司利润增加、权益法核算的投资收益增加所致。

与此同时，川能动力围绕“新能源+”的资本布局也在展开。公司出资1.0亿元与相关方共同组建四川能源核产业有限公司，持股比例10%。公司另出资1.9亿元，与北京紫荆华融资本管理有限公司、四川能投攀枝花氢能有限公司等共同发起设立新能源基金。

此外，川能动力还参股投资四川新能创兴股权投资基金合伙企业，本期支付投资款9500万元，推动长期股权投资较年初增长54.65%至3.03亿元。

融资端，公司报告期内发行6亿元中期票据，应付债券由年初的2亿元增至8亿元。

对于市场关注的后续走势，装机与产销放量构成公司收入增长的基本盘，而市场化电价走向、锂产品价格的波动幅度，以及存货跌价风险是否延续，或将决定其全年业绩的最终成色。