紫金银行“增利不增收”：净息差1.09%居A股上市银行末位，45亿可转债压顶

海报新闻记者 王秀洁 报道

近日，紫金银行披露2026年半年度报告。财报显示，该行上半年实现归母净利润9.43亿元，同比增长3.33%；营业收入22.03亿元，同比下降7.94%。

利润实现增长，营业收入却出现下滑，一增一减的反差，折射出这家上市农商行在经营层面存在的结构性问题。

上市七年，营收未能回到首年水平

2019年1月，紫金银行登陆A股主板，成为国内首家A股上市的省会城市农商行，彼时，这家由南京四家信用联社合并组建的银行，一度被视作地方农商行转型升级的标杆。

然而，上市七年时间，该行营收规模并未实现持续增长。上市首年，该行营业收入46.75亿元。2025年全年营业收入41.18亿元，同比下降7.72%，较上市首年减少超5.5亿元。

2026年半年报显示，投资收益下滑是拖累当期营收的重要因素。上半年投资收益4.50亿元，同比下降31.79%。在营收承压的背景下，净利润依旧保持正增长，主要得益于信用减值损失同比减少21.03%。

分季度来看，经营压力在二季度有所加剧。今年一季度，该行营业收入尚能实现2.22%的同比正增长；受二季度业绩拖累，上半年整体营收转为同比下滑。二季度单季营业收入约10.37亿元，同比下降17.19%。

净息差1.09%，居A股上市银行末位

在整个银行业净息差普遍承压的大环境下，紫金银行的盈利短板较为突出。2026年上半年，该行净息差为1.09%，较上年末下降4个基点，在A股42家上市银行中处于低位区间。同期常熟银行净息差2.48%，紫金银行净息差不足其一半。

净息差是衡量商业银行盈利能力的核心指标。1.09%的净息差意味着，银行每100元生息资产仅能产生1.09元净利息收入，在覆盖运营成本与风险成本之后，盈利空间十分有限。

对于净息差偏低的现状，紫金银行方面曾表示，这与自身“做小做散”的业务定位相关。当前该行资产端收益率仍处于下行通道，息差后续走势尚待观察。

45亿元可转债：99.99%未转股，大额兑付带来资本压力

2020年7月，紫金银行发行45亿元可转债，募集资金用于补充核心一级资本，支撑信贷业务扩张，是该行上市后重要的资本补充工具。

随着债券存续期结束，转股情况不及预期。公开数据显示，该笔可转债累计转股金额仅56万元，未转股比例高达99.99%。转股意愿低迷，主要是二级市场股价低于转股价格，转股对投资者而言存在亏损风险。

转股未能落地，一方面使得银行没能借助可转债完成资本补充，另一方面还需要兑付对应本息。据市场测算，本次可转债到期兑付本息合计接近49.5亿元，这一规模接近该行近四年净利润总和，将消耗大量自有资金。

资本指标也随之承压。截至2026年6月末，该行核心一级资本充足率为10.55%，较上年末的10.62%小幅回落。资本补充渠道受阻，一定程度上约束了信贷投放与业务扩张空间。

资产质量与内控合规仍需持续夯实

资产质量方面，截至6月末，紫金银行不良贷款率1.33%，较年初微降0.02个百分点；拨备覆盖率175.44%，在上市农商行中处于相对低位。拨备覆盖率是银行抵御信用风险的风险缓冲指标，该指标偏低，意味着风险抵补空间有限。

值得注意的是，上半年该行逾期贷款率为1.80%，同比上升0.33个百分点。逾期贷款属于资产质量前瞻性指标，该项指标上行，反映后续信贷资产管控仍面临一定压力。

合规管理层面，2026年8月，江苏证监局向紫金银行出具警示函，指出该行基金销售业务存在多项问题：合规审查人员不具备相应从业资格、投资者适当性管理落实不到位、监管信息报送不规范，暴露出该行内控合规建设仍存在短板。

南京大本营营收收缩，区域增长动能不足

南京是紫金银行的核心经营基本盘，2025年当地业务贡献全行70.80%的营业收入，但2025年南京地区营收同比下降10.97%。核心本土市场营收收缩，向外拓展增量业务的空间进一步收窄，区域发展增长动能偏弱。

从上市初期备受期待的行业标杆，到如今面对营收持续收缩、净息差低位运行、资本补充遇阻、风险缓冲能力承压等多重现实考验，紫金银行后续经营发展备受市场关注。

针对息差承压、可转债兑付、风险整改等相关问题，记者通过多种方式联系紫金银行方面，截至发稿未获得回复。

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本文来源：海报新闻