海量财经丨借壳入局资本市场：青岛科凯电子拟认购飞鹿股份定增，进一步巩固控股股东地位

海报新闻记者 毕筱涵 青岛报道

近日，飞鹿股份发布2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟向控股股东青岛君拓启航智能科技有限公司（以下称“君拓启航”）定向发行不超过68,862,219股A股股票，募集资金总额不低于3.5亿元且不超过4.5亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还贷款。

认购股份锁定期为36个月。发行完成后，君拓启航持股比例预计从11.73%大幅升至32.10%。

作为飞鹿股份控制权变更后的首次重大资本运作，本次定增的战略价值可追溯至数月前的控制权易主。

2026年6月22日，飞鹿股份原控股股东、实际控制人章卫国与君拓启航签署《股份转让协议》，约定君拓启航以协议转让方式受让章卫国持有的22,954,085股股份，占公司总股本的10.00%，转让单价为13.7元/股，总价款3.14亿元。7月15日，协议转让过户完成，君拓启航正式成为公司控股股东，实际控制人变更为王建绘、王建纲、王新和王科。

君拓启航成立于2026年2月，注册资本7亿元。公开资料显示，专精特新“小巨人”企业青岛科凯电子研究所股份有限公司（以下简称“科凯电子”），持有君拓启航60.53%的股权。且君拓启航与科凯电子的实际控制人相同，均为王建绘、王建纲、王新、王科，四人合计控制科凯电子81.32% 的表决权。

科凯电子成立于1997年，主要从事高端装备配套用混合集成电路、微电路模块的研发和生产，核心产品包括电机驱动器、光源驱动器等，其中电机驱动器主要应用于精确制导武器装备的轨迹及姿态控制。财务数据显示，2023年至2025年，科凯电子实现营业收入分别为3.08亿元、1.64亿元、1.93亿元，同期净利润分别为1.67亿元、1.00亿元、0.69亿元。

图片来源：科凯电子

2023年6月，科凯电子首次向深交所递交创业板IPO申请，保荐机构为中金公司，计划募资10.01亿元。但在经历两轮审核问询后，公司于2024年4月主动撤回上市申请。深交所后续披露的罚单显示，现场督导发现公司存在研发投入虚增、内控执行混乱、生产成本核算不规范等三大核心问题。

2024年9月，科凯电子转向并购路径，科创板公司思林杰宣布拟以最高14.91亿元收购科凯电子71%的股权。但在历经三次方案调整后，该重组于2026年1月以“市场环境变化”为由终止。

不到一个月后，君拓启航注册成立，并于同年6月收购飞鹿股份10%的股权。此番“借壳”操作，或可视为科凯电子入局资本市场的第三次尝试。

本次定增完成后，君拓启航将取得相对绝对控股地位，进一步巩固其飞鹿股份控股股东的地位。这既有助于稳定公司经营，也为后续资产重组中应对股权稀释留出更大缓冲空间，降低触发复杂监管审查的风险。

此外，本次收购亦有利于推动产业协同、提升整体竞争力。目前，飞鹿股份除轨道交通防腐防水材料及新能源材料等主营业务外，也在积极布局新能源热管理材料、特种涂料等新兴领域。科凯电子在高端装备配套领域拥有深厚的技术积累和客户资源，有望为飞鹿股份拓展产品市场提供有力支撑。

图片来源：飞鹿股份

然而，飞鹿股份近年来的财务压力不容忽视。公司在2024年与2025年连续两年亏损；2026年上半年，公司实现营业收入2.08亿元，同比减少12.76%；归母净利润为-2,248.98万元，同比增加41.83%。2023年末、2024年末及2025年末，公司合并口径资产负债率分别为69.11%、76.34%及72.92%，整体偏高。截至2026年6月30日，公司资产负债率为68.60%。

取得控制权后，君拓启航已向飞鹿股份提供0.6亿元借款，专项用于清偿飞鹿股份对原实控人章卫国的债务及补充日常经营资金。而本次募集资金用于偿还贷款和补充流动资金，也有利于直接降低飞鹿股份的有息负债规模，改善其资本面状况。

飞鹿股份表示，本次发行方案尚需公司股东大会审议通过，深交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施。本次发行能否通过相关审批机构的批准以及最终通过批准的时间均存在一定的不确定性。

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本文来源：海报新闻