济南能源供热REIT破题打造民生基建资产盘活样板入选国家发展改革委第三批盘活存量资产扩大有效投资典型案例

济南能源供热REIT破题打造民生基建资产盘活样板入选国家发展改革委第三批盘活存量资产扩大有效投资典型案例

大众网记者 肖阳 济南报道

近日，国家发展改革委发布全国第三批盘活存量资产扩大有效投资典型案例，济南能源供热REIT“榜上有名”。作为全国首单市政供热公募REITs，也是济南市首单公募REITs，其底层资产为济南能源集团持有的232段城区供热管网。2025年2月，项目在上交所挂牌上市，募集资金14.96亿元，将“沉睡地下”的存量城市供热管网资产“唤醒激活”，实现了民生保障、金融创新、扩大投资的有机结合。

因项目是国内首单以供热管网为底层资产的公募REITs，缺少可参考的成熟先例，同时由于建成时间较早，前期手续档案资料不完备。为此，济南市发展改革委依托市盘活存量资产扩大有效投资工作领导小组，会同相关部门为232处管网补充完善手续资料，助力项目顺利通过国家发展改革委、证监会审核。针对项目底层资产复杂，梳理工作任务繁重等问题，济南市发展改革委牵头搭建“政府统筹、企业主导、专业赋能”工作机制，会同项目单位及券商、律所、会计事务所等组建跨部门工作专班，协同推进资产梳理、运营优化、资产尽调、估值定价、合规风控等各项基础工作，保障申报工作规范高效推进。在上市前的网下认购阶段，项目便受到资本市场充分认可，公众投资者认购规模达912.68亿元，认购倍数高达813.44倍，创下当时全国公募REITs认购倍数新高，上市首日收盘即获30%涨停。

“存量盘活”换来“增量活水”。济南能源集团将本次募集资金重点投向“外热入济”、智慧管网等建设项目，实现了存量资产变现反哺新增项目建设，未来还可依托扩募机制整合优质供热资产，持续放大存量资产效能，推动形成“存量盘活—资金回笼—增量投资”的良性循环。同时，对标公募REITs对企业运营管理提出的更高标准，项目单位顺势推进专业化管理水平提升，引入社会资本参与运营，建立健全精细化管理体系，实现了开源节流、提质增效。

创新实践获得国家媒体“点赞”。2025年12月8日，《人民日报》以《“打通‘投资—盘活—再投资’循环”—一项工具里的投资模式创新》为题，报道了济南能源供热REIT，报道指出该案例通过盘活存量资产、募集资金反哺新建工程，打通“投资—盘活—再投资”良性循环，实现了民生保障与金融创新深度融合。2025年2月18日，新华网以《全国首单！济南能源供热REIT挂牌上市》为题，报道项目上市情况，肯定其作为全国首单市政、供热领域公募REITs，对探索市政基础设施融资新路径、挖掘存量资产二次价值具有重要意义。

济南市公募REITs发行连战连捷。继济南能源供热REIT实现“开门红”后，济南市乘胜追击，不断强化项目谋划储备及服务指导，加力推动更多公募REITs上市发行。2025年6月，中金中国绿发商业REIT项目在深交所发行上市，底层资产为中国绿发集团持有的济南领秀城贵和购物中心，募集资金15.8亿元，网下认购倍数达249倍，创下当时消费基础设施公募REITs历史新高，上市首日即封30%涨停板。2026年8月，山东铁投集团黄河公路大桥基础设施公募REITs项目获得证监会准予注册批复，成为全国首单跨黄河路桥公募REITs，即将于近期发行上市。